世界杯举办时间一般在6-7月，考虑厂商以及渠道提前备货的影响，理论上世界杯对啤酒产量的影响更多体现在二季度。回溯历史发现，2002Q2啤酒产量增速为1%(2002全年增速5%)、2006Q2啤酒产量增速为12%(2006年全年增速15%)、2010Q2啤酒产量增速为-2%(2010年全年增速6%)、2014Q2啤酒产量增速为2%(2014年全年增速-3%)，但世界杯期间的产量增速并未与其他几个季度产生显著的差异性，且并未显著高于全年增速，所以虽然世界杯对啤酒行业存在一定正面性影响，但真正起到决定性作用的主要还是行业的发展阶段、整体经济情况以及天气的影响等。对应到今年，在行业复苏大背景下，世界杯事件对行业整体产量的影响预计将偏向积极。
费用端，世界杯对啤酒公司的销售费用率的影响并不显著，与邻近年份相比并没有表现出特异化，而费用投入的情况及节奏则与公司战略发展导向以及行业所处发展阶段有着更直接的关系。
短期来看，啤酒板块催化剂在旺季集中体现，提价预期仍在延续，预计将分产品、分地区、分阶段渐进式推进;同时世界杯临近，二三季度旺季来临，啤酒板块进入提价以来第一个旺季，也是提价后销售情况的第一个真正验证窗口，市场预期也在持续升温。从中长期来看，降费成为中期主基调，行业调结构，促升级，产能优化进入逐步兑现阶段，潜在盈利弹性有望不断释放。建议重点关注啤酒板块性机会，重点推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒。 |
