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啤酒打响2018年涨价第一枪今年消费股怎么挑？

【字体：大中小】【打印此页】来源：日期：2018-01-09

昨天盘后流传出一条新闻，华润、青岛、燕京等多个国产品牌涨价，这是十年来的首次集体涨价，并且涨价幅度还不小，在10%到20%之间。　　没有悬念，今天无论a股，还是港股的啤酒股，都是高开，并且港股的华润啤酒与青岛啤酒都是5个点以上的起步价。　　午间休盘，青岛啤酒跳出来澄清，媒体报道不实，提价幅度不超过5%。下午开盘青岛啤酒跳水，a股还一度打开跌停板。　　不过，没多久股价就反弹回去了，青岛啤酒h股最后收涨，当天啤酒股的表现是两个市场一道靓丽的风景(股价敲重点：这是龙头的盛宴，蹭热闹的怎么上来还得怎么回去)。　　市场是看得很清楚的，幅度虽然夸张了点，集体提价是事实，这就有不一般的意义了。　　提价对啤酒行业意味着什么　　在《咱不喝白的喝啤的，啤酒股要怎么挑?》一文中，已经指出无论是国内，还是全球，啤酒市场基本上饱和了，需求总量不会继续上升。　　而好消息是国内的啤酒自2014年以来的一波调整也已经企稳，调整过程是艰难的，但对于活下来的企业，吃掉失败者，胜者为王的舒服日子到来。　　从上半年的数据来看，全国啤酒销量增长了0.8%，延续了自去年8月以来的增长。看公司发布的中报数据：　　华润啤酒(291.hk)上半年销量630.6万千升，同比增长2.9%; 　　青岛啤酒(168.hk;600600.sh)上半年销量453万千升，同比增长2%; 　　燕京啤酒(000729.sz)上半年销量276.8万千升，同比增长2.2%。　　国内三大巨头靓丽的销售数据，再对比行业的整体增长情况，勾勒出地方小厂狭小的生存空间，而且空间还会更小。要知道，华润、青岛、燕京占了国内50%以上的市场份额，在行业总销量微增长的情况下，它们保持2%以上的增速，要吃掉多少小厂的市场份额。　　所以，一波调整之后，行业的竞争格局不言而喻。　　我只找到了2015年的市场份额图，那个时候是73.7%，目前五家的市场份额绝对是超过了75%的。　　消费行业赚两个钱，一个赚天花板的钱，一个赚竞争格局的钱，竞争格局甚至是更重要的。竞争格局稳定的一个标准是，没有价格战的恶心。这就是十年来首次集文章来源于佳酿网体涨价释放的信号：啤酒行业经过一番艰难的调整与收编后，市场份额进一步壮大的巨头们握手言和，一起刷利润要紧。　　提价10%到20%意味着什么呢?以前提到过，快消品行业的一个魅力是：它的单价并不高，提一点价消费者并不敏感，但由于量足够大，对投资者而言，这点提价却几乎可以全部转化为迷人的利润和现金流。　　拿国内啤酒行业来说，国产品牌的啤酒以中低端为主，几块钱一瓶，提10%，也就几毛。以雪花为例，最便宜的大概是2块多一罐，涨个2毛、3毛、5毛，消费者根本没感觉。但对公司呢，这几乎就全部直接转化为净利润了。　　以华润啤酒为例子，从媒体报道来看，雪花几乎500ml的产品全部都提价了，提价幅度在10%到20%间，我们假使2018年销量不变，营收增10%左右，2016年320亿营收，2017年上半年增长了3.7%，所以这个提价可能带来30多亿的营收增加，这几乎可以全部转化为利润以及现金流。　　可想而知，今年如果没有什么大的变故，啤酒巨头们的财务报表将会是相当相当漂亮的，考虑消费升级带来的产品结构上的改善，会更漂亮。今年资产上该配点什么，不用多说。还不明白的，复盘一下17年的白酒以及茅台三季度令人跪舔的业绩。

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